導(dǎo)讀：但新冠的產(chǎn)能焦慮轉(zhuǎn)為需求焦慮，意味著什么？

9月4日晚間，康希諾發(fā)布公告稱公司研發(fā)的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗(5型腺病毒載體)，經(jīng)國(guó)家衛(wèi)生健康委提出建議，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局組織論證同意作為加強(qiáng)針納入緊急使用。

圖片來源：康希諾公告內(nèi)容截圖

一時(shí)間猶如平地驚雷，炸出了無數(shù)投資者與機(jī)構(gòu)，紛紛跳出來吹捧吸入型新冠疫苗多好多好，優(yōu)勢(shì)多么多么明顯等等。今日，康希諾科創(chuàng)板高開11%，收盤7%。

相關(guān)證券機(jī)構(gòu)指出，吸入劑型通過呼吸道黏膜免疫接種技術(shù)開發(fā)，采用霧化吸入的給藥方式將疫苗霧化成微小顆粒，通過口腔吸入的方式進(jìn)入呼吸道和肺部，可以激發(fā)黏膜免疫反應(yīng)。

這是通過肌肉注射所不能帶來的、在呼吸道黏膜組織提供的額外保護(hù)。吸入劑型獲批，豐富了公司在新冠疫苗上的商業(yè)化布局，未來有進(jìn)一步若獲中國(guó)政府采購(gòu)以及未來進(jìn)入世衛(wèi)組織WHO采購(gòu)清單的可能性。

但康希諾吸入型新冠疫苗真的如此的前途無量嗎？康希諾真的能夠因此再獲資本青睞嗎？

新冠疫苗由產(chǎn)能焦慮，轉(zhuǎn)向的“需求焦慮”

2021年2月25日，康希諾與軍科院合作研發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）克威莎獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)附條件上市，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批的腺病毒載體新冠疫苗。

彼時(shí)在國(guó)內(nèi)領(lǐng)域和康希諾差不多時(shí)間獲批的還有國(guó)藥中生、科興與智飛生物，面對(duì)中國(guó)短時(shí)間內(nèi)數(shù)十億支新冠疫苗的接種需求，包括康希諾在內(nèi)的4家疫苗生產(chǎn)商最焦慮的是無疑是“如何才能短時(shí)間內(nèi)建立供給產(chǎn)能”，畢竟以當(dāng)時(shí)的情況，產(chǎn)能自然是多多益善。

不過，不得不承認(rèn)的是，僅僅一年，新冠疫苗玩家們的“產(chǎn)能焦慮”就已經(jīng)轉(zhuǎn)換成了“需求焦慮”。

◆2022年5月，瑞士政府曾宣布計(jì)劃銷毀超過60萬劑過期和未使用的莫德納Spikevax新冠疫苗。

◆丹麥政府也表示，不得不丟棄約110多萬劑已到期的新冠疫苗。

◆莫德納CEOStéphaneBancel在今年世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)上也表示，由于需求驟減，莫德納正在將3000萬劑疫苗扔進(jìn)垃圾桶。

當(dāng)然，隨其自然的，各地政府新冠疫苗大量“滯留”的壓力，也隨之傳遞到了各個(gè)疫苗生產(chǎn)企業(yè)的銷售業(yè)績(jī)上。在前段時(shí)間的半年報(bào)中，疫苗生產(chǎn)商幾乎清一色的的宣布，要么是放棄新冠疫苗項(xiàng)目，要么收入、凈利潤(rùn)大幅下降，就連手握全球市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊BioNTec與阿斯利康也不例外。

但是沒想到的是，幾日前康希諾半年報(bào)剛宣布其2022年上半年收入僅1200萬左右，同比下降了98.69%，眾人紛紛猜測(cè)康希諾接下來到底會(huì)怎么做？是放棄新冠相關(guān)項(xiàng)目，還是明知虧錢也要彰顯研發(fā)實(shí)力？康希諾下一個(gè)重磅產(chǎn)品又將是誰？

幾日后，康希諾后腳卻又立馬宣布了“新冠吸入制劑”獲得藥監(jiān)局緊急批準(zhǔn)使用。

可是，以如今愈發(fā)下滑的接種需求，以及新冠小分子特效藥在治療端上表現(xiàn)的種種優(yōu)勢(shì)，吸入型新冠疫苗真的還有存在的意義嗎？

或許正如網(wǎng)友評(píng)論：“路線注定備而不用，只為告訴世人，與mRNA相比，我康希諾也有疫苗新技術(shù)”。

疫苗或許不該“留于預(yù)防”，“防治兩端”也不錯(cuò)

中信證券曾表示，未來新冠疫情很大可能會(huì)流感化，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，新冠疫苗仍算是一門好生意，國(guó)內(nèi)外對(duì)加強(qiáng)針的需求仍舊旺盛。

或許也正是如此，國(guó)內(nèi)新冠疫苗相關(guān)企業(yè)對(duì)此依舊抱有希望，以各自方式爭(zhēng)奪加強(qiáng)針市場(chǎng)。

9月1日，沃森生物(300142)公告，由復(fù)旦大學(xué)、上海藍(lán)鵲生物醫(yī)藥有限公司與沃森生物聯(lián)合研制的廣譜新冠變異株mRNA疫苗，經(jīng)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心完成對(duì)其申請(qǐng)臨床的藥品注冊(cè)審評(píng)，獲得批準(zhǔn)進(jìn)入臨床。

另一方面，科興也同樣受讓了北京大學(xué)生物醫(yī)學(xué)前沿創(chuàng)新中心（BIOPIC）、昌平實(shí)驗(yàn)室謝曉亮/曹云龍課題組的廣譜抗體組合，并在具備對(duì)抗變異株效應(yīng)的同時(shí)，還兼顧了防治兩端的作用，也就是說，其既是一個(gè)廣譜新冠疫苗，也是一個(gè)新冠抗體類藥物。

對(duì)比吸入型新冠疫苗、廣譜性新冠疫苗與防治性新冠疫苗，就市場(chǎng)而言，孰優(yōu)孰劣，或許一目了然。

同時(shí)科興的項(xiàng)目也為我們提示了新冠疫苗的一個(gè)新方向，疫苗不一定非要局限于預(yù)防作用，以目前新股疫情散點(diǎn)頻發(fā)的局勢(shì)來講，相比規(guī)模性接種疫苗，管控+特效藥的方式無論是對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)、還是疫情防控效果都明顯高于前者。

當(dāng)然，正如康希諾在公告中所言，激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)以及變化多端的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，該款吸入型新冠疫苗具體能否給其帶來積極的業(yè)績(jī)影響，尚不能斷定。

對(duì)于康希諾而言，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)總是相伴相生，而在新一輪后疫情市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，誰能最終取勝，則需要市場(chǎng)最終驗(yàn)證才能明晰。